AI＋能源雙向賦能 打開市場增量新空間

5月11日，A股算電協同板塊整體上漲，華能國際、中國能建、華電新能等個股紛紛飄紅，綠電概念反復活躍，激發市場增量空間。

政策風口驅動股價強勁表現。就在3天前，國家能源局會同國家發展改革委、工業和信息化部、國家數據局印發《關于促進人工智能與能源雙向賦能的行動方案》（以下簡稱“《方案》”），為算與電深度協同按下“加速鍵”。

AI＋能源

首次確立“雙向賦能”頂層范式

5月8日，《方案》聚焦保障算力設施安全可靠的能源供給、推動算力設施綠色低碳轉型、促進算力電力高效經濟協同等部署了29項重點任務，構建人工智能與能源雙向賦能、深度融合的發展新格局。

“此次《方案》一改能源單向賦能AI的認知，強調AI反向賦能能源轉型，對傳統‘AI的DC（數據中心）’這一單向思維進行了糾偏。”財通證券分析師認為。

東方證券首席分析師表示，《方案》標志著我國首次將“人工智能+能源”從分散的技術試點提升至國家層面的戰略整合，核心價值在于以“雙向賦能”重構算力與電力的戰略關系，通過階梯式目標與物理空間重組，將人工智能從能源的消耗者轉變為綠電消納的承接者，為新能源利用率承壓下的產業協同提供了頂層設計。

以2027年與2030年為節點，《方案》設定了可量化的“發展坐標”——到2027年，初步構建安全、綠色、經濟的能源保障體系，提升清潔能源與算力設施的雙向互動能力；到2030年，實現算力設施清潔能源供給保障能力與能源領域人工智能專用技術研發應用水平雙領先。

倒排“工期”，為統籌優化能源資源與算力布局，在空間與供能模式上，《方案》首次提出統籌大型新能源基地與國家算力樞紐規劃布局，推動算力設施向新能源富集地區有序合理匯集。

“《方案》的戰略路徑非常清晰，以階梯目標牽引算電空間重構，以‘雙向賦能’作為核心方略，意在同步破解用能焦慮與棄風棄光雙重命題。”分析師指出。

當前，我國新能源消納壓力加劇，區域分化顯著。電力行業規劃研究與監測預警中心數據顯示，一季度，全國光伏、風電發電利用率分別為91.2%、91.9%，較去年同期下降2.6、1.5個百分點;西藏、青海的光伏發電利用率僅為63.8%、76.8%，上海、福建、重慶則達到100%。

同時，算力需求快速攀升推高電力消耗，使得電力供給端壓力持續加大。

“在此背景下，將大型智算集群布局于新能源基地周邊，相當于為波動性、間歇性的風光資源提供了穩定且可規模化的本地負荷，形成‘源隨荷動、荷隨源調’的良性互動，破解綠電‘發得出、送不走、用不上’等一系列困局。”分析師稱。

為提高算力設施多元電力供給能力，《方案》還對“探索核電、氫能等能源以直連方式為算力設施供能”作出安排。

對此，光大證券首席分析師研判，核電有利于為東部地區低延遲交互型AIDC（人工智能數據中心）提供綠電保障，氫能有利于離網微網模式下縮減備用電源投資而降低綜合電價成本。多元協同之下，能源安全與數字安全屏障將得到進一步鞏固。

綠電重塑

“算電協同”主線迎來布局機遇

隨著算電全鏈條實現制度突破，市場化落地路徑愈加清晰。5月11日，二級市場聞聲先動，綠色電力ETF易方達（562960）上漲，甘肅能源、大唐發電等多只成分股漲停。機構普遍認為，《方案》為“算電協同”主線布局打開窗口，綠電運營商將受益于項目推進獲得價值重估。

《方案》明確，將扎實推進算力設施綠電消費占比統計以及碳排放核算工作，加強綠電直連政策指引，持續提升算力設施能效碳效，構建綠電供給、高效用能、碳排放管控協同的全鏈條綠色低碳發展體系。

“算電協同是AI時代綠電脫離傳統意義上‘垃圾電’，迎來估值修復，并向成長股估值切換的重要契機。”華泰證券首席分析師直言。

國金證券首席分析師分析，此次《方案》特別強調，支持算力設施通過參與綠證綠電交易提升綠電消費比例，引導降碳，由此或可預見，電力企業未來將以參股甚至控股更多承擔算力設施的建設和運維，“即從能源底座逐步轉向算力底座，也通過產業鏈的延伸實現電力的商品化和市場化價值”。

今年以來，算電協同項目簽約、建設、試點加速推進，項目參與主體雖表現多元，但已展現出以發電企業居多的鮮明特征。

依托新能源開發、綠電聚合、綠電直連和源網荷儲一體化能力，發電企業主要以兩類方式參與算力中心建設——

一類以甘肅能源、大唐新能源等為代表，通過直接簽約為算力設施提供低成本、低碳電力保障；另一類通過收購或參股算力公司切入數據中心與綠色供電場景，典型代表為豫能控股。

3月21日，豫能控股正式披露，擬以自有資金11億元參股先天算力，持股比例不超過42.29%，并由先天算力作為主體收購鄭州合盈控股權。鄭州合盈在京津冀算力樞紐擁有IT容量超1吉瓦的超大規模綠色算力集群。

“整體看，算電協同正在從主題催化逐步進入項目密集落地階段，其中電源側綠電保障價值突出。”分析師表示。

聚焦后續A股投資機會，國盛證券首席分析師指出，伴隨AI與能源雙向賦能綱領性文件落地，綠電企業新增空間或將打開，二級市場上與算電協同有關的優質風光資產值得關注。

國投證券首席分析師同樣表示，綠電行業在經歷前期的裝機高速發展后，面臨消納壓力、電價下行、補貼退坡等多重陣痛。此次，推進算電協同《方案》落地，預計“十五五”期間圍繞解決算力能耗問題，綠電企業將充分受益，疊加能源安全重要性日益凸顯，綠電運營商有望迎來估值重塑。

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